常宝股份(002478.CN)

常宝股份(002478)中报点评:能源管材和医疗板块或将逐渐走出低谷

时间:20-09-01 00:00    来源:浙商证券

报告导读

2020 年上半年公司实现营业总收入19.42 亿元,同比下降29.54%;归属上市公司股东的净利润2.24 亿元,同比下降32.82%。

投资要点

能源管材板块营收下降,但高端及专用生产线项目有序推进2020 年上半年,公司能源管材板块实现营业收入16.88 亿元(占当期收入比例为87%,是公司收入和利润的主要来源),同比下降25.51%;实现归属于上市公司股东的净利润2.13 亿元,同比下降25.01%。公司克服新冠疫情影响,逐步复工复产,安排高端页岩气智能生产线项目工艺改善和技术进步,以及特种专用管材生产线项目的调试,预计年底运行。

医疗板块营收显著下降,下半年将逐渐改善

2020 年上半年,公司医疗服务板块共实现营业收入2.54 亿元(占上市公司总收入的13%),同比下降48.17%;实现归属于上市公司股东的净利润1180.54万元,同比下降76.63%。受新冠疫情影响,部分病人无法到院就诊、集体医疗项目无法开展。随着国内疫情缓解,预计该板块下半年将会显著改善。

盈利预测及估值

综合2020 年上半年表现和未来判断,我们预计2020-2022 年公司归母净利预测,分别为4.94 亿元、6.16 亿元和6.86 亿元(2020-2022 年前值预测分别为6.10 亿元、7.24 亿元和7.84 亿元),同比增速分别为-17.84%、24.78%和11.23%,对应P/E 分别为10.09 倍、8.08 倍和7.27 倍,维持买入评级。

风险提示:铁矿石废钢等原料价格大幅上升,股份质押风险增大等。